財富管理的風口已經吹了快三年的時間，在這個過程中，各大基金趁著行情發熱之時盡可能的募資，擴大自身規模，公募基金來看，2020年，兩者占比總計29.1%，相較于2015年大幅提升14.2%。
尤其是最近3年，公募基金增量從11.5%提升至15.7%。2018-2020年，公募基金規模凈增6.9萬億至20萬億，年復合增速高達23.5%。其中，股票及混合型增長4.3萬億，占到貢獻總量的60%以上。
使得基金經理這個崗位成為了香餑餑，甚至連“諾安基金經理蔡嵩松年終獎預計超7000萬”這類所謂的謠言也一度成為了微博的熱榜話題之一。
說到底，風口的到來，很大程度都來源于資本市場帶來的投資收益率的上升，這也是一個財富轉移的過程。一旦遇到了總量飽和階段甚至行情不穩的大背景下，基金熱逐步的開始轉為基金募資難度加大。
1、軍工一哥的逆風開局
在近期，又有行業一哥的基金發行募資不及預期。根據媒體報道，軍工一哥”馮福章首只公募基金產品，招商高端裝備混合型證券投資基金尚未達到兩億的募集標準，整體募集資金的預期不及預期。
根據基金披露的信息，招商高端裝備混合型證券投資基金在2月17日首發，招商高端裝備混合型證券投資基金將聚焦高端裝備行業高景氣，力爭把握景氣賽道投資機遇，該基金投資組合中股票、存托憑證投資比例為基金資產的60%-95%，其中港股通標的股票投資比例不超過本基金股票資產的50%。
這個局面大體也跟當前基金現狀一樣，Wind數據顯示，剛剛過去的2月份，全市場只有63只基金成立，發行份額337.67億份，創下2020年11月以來的16個月新低。從單只基金情況來看，不少新成立的基金，只是勉強達到2億元的成立標準。
基金經理馮福章，是軍工行業的代表投資人，在圈子被譽為“軍工一哥”，據公開資料顯示，馮福章是北京科技大學工學博士，于2007年進入證券行業，有著十多年的機械和軍工行業研究經歷，曾擔任中信建投研究所軍工首席分析師，安信證券研究中心副總經理、軍工行業首席分析師、裝備研究組組長。
他在2014—2017年，馮福章連續四年包攬新財富最佳分析師軍工行業第一，并且是唯一獲得白金分析師稱號的裝備和軍工行業分析師。并在2021年8月加入招商基金管理有限公司，現任研究部總監。
此次發行的招商高端裝備混合型證券投資基金，是馮福章轉投公募的首只基金。馮福章表示，將繼續深挖高端裝備景氣賽道的投資機遇，重點關注航空裝備、航天裝備、新材料、信息化等領域投資機會，通過選擇有核心競爭力及長期成長潛力的標的實現投資收益。
2、軍工的長期邏輯何在？
軍工板塊被很多投資譽為渣男品種，這是因為該行業很多時候都是以事件驅動。但是近兩年來，伴隨著市場行情水溫的上升，軍工很多個股也是走出了喜人的漲幅。
民生證券認為：在系統提出的“三周期疊加”中，“十四五”期間行業逐步進入供需共振的“高成長”階段，2022年作為“十四五”第二年，仍將保持較高的增長；二是公司業績印證產業鏈高景氣，2021中報披露的合同負債再次驗證了行業高景氣的持續性；第三，進入2022年以來，板塊受市場及部分事件影響出現回調，但當前位置已經處于歷史估值底部，我們預計行業凈利潤在2022全年有35%以上增長，中上游增速更高。
根據wind數據統計，公募基金在軍工股的投資配置上正在悄無聲息的提高，國防軍工行業2021第四季度的公募基金持倉規模，相較上一季度末有所上升，超配1.92個百分點。持倉比例為5.58%，環比增加1.04個百分點。在31個行業中位列第5，比三季度末上升一位。
總的來說，軍工的邏輯現階段根本來源于軍工行業邏輯得到了改變，自軍工集采出臺之后，該行業逐步從事件驅動轉為業績驅動。
但是從行情水溫來看，并沒有改變多少現階段基金發行遇冷的現狀，即便是知名的行業投研一哥的產品。
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