近日，游戲工委發布了《2022年1-6月中國游戲產業報告》，國內游戲市場出現收入與用戶規模同比下降，2022年1至6月，國內游戲市場實際銷售收入1477.89 億元，同比下降1.80%，游戲用戶規模同比下降了0.13%。這也是近幾年國內游戲市場收入首次出現下降，缺乏爆款游戲產品是主要原因。
首先從行業宏觀上，中國互聯網的有效滲透率已基本見頂，互聯網行業的流量獲取由增量驅動轉向存量博弈，內容品質成為互聯網下半場競爭的制高點。
【資料圖】
具體到游戲行業來看，精品游戲依然供不應求。內容簡單的手游相對端游開發投入更低的特性，使得同質化的游戲產品在市場上頻繁出現，客觀上提高了游戲玩家的品味，對于同質化游戲開始失去興趣，而對差異化的精品游戲更加偏好，但精品游戲的開發投入和開發時長顯然高于同質化游戲，這也決定了行業中只有少數企業有能力并且愿意長期投入到精品游戲的開發。由此，精品游戲的供應具備稀缺性，有能力開發精品游戲的企業將具備長期競爭力。
其次，版號的暫停也影響了游戲行業整體的開發進度，本輪版號暫停時間自去年8月至今年4月跨越大半年的時間，一方面可以上市的新游戲存在事實性的減少，另一方面版號暫停使得游戲企業對于游戲成功通過審批的標準模糊，因此在游戲開發投入上會偏謹慎，故筆者判斷，雖然目前版號恢復，但游戲企業的新游開發仍需要經歷一段政策適應期，意味著優質新游的供應依然偏緊，游戲行業整體處于筑底階段，證券市場對此已有預期，從下面的指數結構可以清晰看出。
網絡游戲指數處于筑底階段
來源：同花順
綜上，受游戲行業整體下行趨勢影響，2022年上半年游戲企業的業績因為新游的斷檔普遍面臨承壓，目前行業股價走勢已充分反映，但長期視角下，游戲行業前景依舊光明。
在7月21日的一場游戲論壇上，中國音像與數字出版協會常務副理事長兼秘書長敖然代表中國游戲產業研究院、中國科學院自然科學史研究所王彥雨課題組，以“游戲科技生產力——探索數實融合時代的數字經濟新動能”為題，發布了《游戲技術——數實融合進程中的技術新集群》報告，認為在數字中國建設進程加速背景下，游戲是數字經濟的重要組成部分，游戲技術也成為助力數實融合的重要力量。游戲不并止于玩，也不止于文化，游戲正在逐步超越傳統的狹義認知，成為一個由各種前沿的數字技術所構成，不斷創造新價值與新可能的“超級數字場景”。
因此，在行業觸底，前景預期良好的態勢下，筆者認為能夠率先推出精品游戲獲取增量流水的企業，有望先行擺脫行業底部區間，迎來估值修復。
以近期上線了重磅游戲《奧比島：夢想國度》的百奧家庭互動為例，8月5日發布了盈警公告，預計2022年上半年錄得凈虧損在3,600萬元—4,400萬元之間，與行業整體下行情況類似，主要是報告期內未有新游上線貢獻業績增量，老游戲流水自然回落所致，從百奧家庭互動底部盤整的股價結構來看，市場對百奧上半年的業績下降的預期已充分反映，本次公告或許有利空落地的性質。
與此同時，百奧家庭互動于7月12日推出的新游《奧比島：夢想國度》表現不俗，受到券商分析師一致看好，認為基于重磅IP開發的《奧比島：夢想國度》可為百奧家庭互動貢獻可觀長線流水，推動公司估值中樞修復。
《奧比島：夢想國度》上線以來穩居iOS游戲免費榜Top 10
來源：七麥數據
參考第三方平臺數據也可驗證《奧比島：夢想國度》的強勢表現，《奧比島：夢想國度》上線后首日便登頂iOS游戲免費榜，并霸榜多個主流渠道，同時#奧比島##奧比島ID##奧比島手游上線#等均登上微博熱搜，玩家的追捧熱度可見一斑；值得關注的是，《奧比島：夢想國度》在iOS游戲暢銷榜的表現同樣不俗，于上線次日凌晨即沖上top6，上線六天穩居暢銷榜前十，特別在7月21日星際大賽版本上線后，《奧比島：夢想國度》再次沖上iOS游戲暢銷榜前十。未來百奧家庭互動還將基于長線運營的目標，持續保持游戲版本的更新頻率，不斷帶給玩家經典的活動和新鮮的玩法，提高玩家參與游戲的活躍度。
星際大賽版本上線后，《奧比島：夢想國度》再上iOS游戲暢銷榜前十
來源：七麥數據
在玩家口碑上，《奧比島：夢想國度》目前在TapTap的評分仍高達7.6分，也可佐證游戲內容的精品化屬性。
值得關注的是，百奧家庭互動希望積極運用擴展現實（XR）、虛擬現實（VR）、區塊鏈、云計算、數字孿生等新科技，將《奧比島：夢想國度》打造成一個可視化、互動的、虛擬社區產品，而非單一的游戲產品，這與上面提到的“游戲超級數字場景”的概念十分吻合。筆者認為，與傳統游戲產品相比，《奧比島：夢想國度》將擁有更寬廣的娛樂體驗場景與消費場景，這或許能夠提高《奧比島：夢想國度》的長期想象空間，同時為百奧家庭互動貢獻穩定的長線業績。在業績利空落地，重磅新游上線的利好接棒狀態下，百奧家庭互動有望步入估值修復區間。
關鍵詞： 百奧家庭互動(2100 HK)利空落地 看好奧比島夢想國度
