5萬億板塊強勢大爆發！白酒股再迎回升周期，復蘇向好主線明確？

2月13日周一，白酒股延續漲勢強勢大反彈。

截止午間收盤，老白干酒漲停，瀘州老窖、酒鬼酒漲超6%，水井坊、洋河股份漲超5%，舍得就業、口子窖、、金徽酒漲超4%，五糧液、貴州茅臺、山西汾酒、古井貢酒等跟漲。

此前一段時間，受“禁酒令”傳聞影響，板塊經歷了一輪小幅回調；不過值得關注的是，自去年11月以來，白酒板塊整體一路上揚開啟反彈模式，截止目前，累計漲幅超過了44%。

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此外，今年以來，外資紛紛集體涌入白酒板塊，北上資金也持續加倉近200億元。

龍頭罕見獲增持+多家酒企業績預喜

上周五，行業龍頭——茅臺罕見獲得大股東增持的消息也令市場倍受鼓舞。

據茅臺公告，控股股東茅臺集團及其全資子公司當天合計增持了15.45萬股公司股票，這是自去年11月底披露增持計劃后，茅臺集團方面的首次增持。

值得一提的是，這也是時隔近9年后，貴州茅臺控股股東再度出手增持，向市場傳遞了公司信心，信號意義格外明顯。

目前，A股白酒板塊相關上市公司接近20家，總市值接近5萬億元。其中，貴州茅臺總市值為2.27萬億元，位居A股第一。

再加之，近期包括茅臺在內的多只白酒股發布2022年業績預告或快報。以預告凈利潤下限來看，多數預喜。

其中，茅臺2022年超額完成年初制定的1259億目標。據茅臺披露，2022年公司實現營業總收入1272億元左右，預計實現凈利潤626億元左右，同比增長19.33%。其中，茅臺酒營業收入1077億元左右，系列酒營業收入157億元左右，同比增長16.20%左右。照此估算，貴州茅臺日均營收約3.48億元，日賺1.72億元。

此外，老白干酒也預計凈利潤6.9億元，同比增長77%；山西汾酒2022年凈利潤預計比2021年增加26億元左右，同比增加49%左右。

稍早錢，水井坊也預計2022年度實現歸母凈利潤與上年同期相比增加約1679萬元，同比增長約1.4%；營業收入與上年同期相比增加約4091萬元，同比增長約0.9%。

根據10家以上機構一致預測，貴州茅臺和金種子酒上漲空間居前，分別為26.62%和21.95%。

復蘇向好主線明確？

展望后市，華創證券稱，當前旺季動銷改善逐步驗證，企業經營規劃更為積極，全年復蘇方向越發清晰，奠定了業績空窗期下的樂觀基礎。白酒方面，23年復蘇向好主線明確，節前動銷拐點已至，春節庫存消化明顯、周轉向好，弱復蘇趨勢確立并已驗證。

中信建投也看多白酒板塊，主要基于以下三點：1、節后淡季不淡，宴席有望持續回補。2、重點酒企開門紅完成較好，業績有望持續兌現。3、強烈看好板塊估值提升。重點看好：高端格局較好的老窖，茅臺、五糧液；品牌集中度繼續提升的區域地產酒：洋河，今世緣，古井，迎駕貢酒；次高端場景有望大幅修復的山西汾酒、酒鬼酒、舍得、水井坊等。

德邦證券指出，去年12月以來白酒板塊快速上漲，盡管春節后反饋動銷較好，但市場仍擔憂復蘇的持續性以及整體景氣度。但在正常沒有外部沖擊的宏觀環境下，消費恢復趨勢是有延續性，有慣性的。后續隨著宴席及商務活動恢復，景氣度將進一步恢復向好，仍建議積極樂觀。建議繼續關注符合消費升級方向以及消費人群持續擴大的公司。

高凈值人群穩定增長，高端酒量價提升確定性較高；隨著大眾消費價格帶提升，次高端酒仍有較大擴容空間;醬酒行業雖然短期調整，但是醬酒主銷市場與新興市場消費人群仍在持續擴大。當下白酒看好高端次高端，逐步重視宴席以及商務活動回補，2-3月補庫，2月重點推薦酒鬼酒。推薦五糧液、瀘州老窖、貴州茅臺等，建議關注迎駕貢酒、今世緣、古井貢酒等，同時看好個股改革基本面反轉標的，推薦順鑫農業、老白干酒、金種子酒等。

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