連漲5日后，CPO概念今日早盤延續強勢，不過午后逐漸回落，14點20分開始小幅上漲。截至發稿，五方光電、瑞斯康達、光迅科技、銘普光磁漲停，長光華芯、仕佳光子漲超6%，亨通光電、劍橋科技、中際旭創等漲超3%。其中，中際旭創作為行業龍頭，昨日市值已突破千億，截止今日發稿，總市值為1076億元。
自5月中旬新一輪AI行情重啟以來，作為算力主要細分方向之一的CPO概念一路高歌，期間偶有小幅調整，最終在近一個月內漲幅達39.51%。
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光模塊需求不斷增長
CPO作為新一代的光電子集成技術，能夠借助光互連以提高通信系統的性能和功率效率，是實現高集成度、低功耗、低成本以及未來超高速率模塊應用方面最優的封裝方案。
而該板塊近期的持續強勢，主要是因為AI大模型的高速發展，對于算力的需求大增，海外廠商對于800G為代表的高性能的高模塊追加頻率及數量超市場預期。
中信建投證券表示，根據測算，訓練端A100和200G光模塊的比例是1:7，H100和800G光模塊的比例是1:3.5。800G光模塊2022年底開始小批量出貨，2023年需求主要來自于英偉達和谷歌。在2023年這個時間點，市場下一代高速率光模塊均指向800G光模塊，疊加AIGC帶來的算力和模型競賽，預計北美各大云廠商和相關科技巨頭均有望在2024年大量采購800G光模塊，同時2023年也可能提前采購。
企業方面，5月16日，光模塊龍頭中際旭創在機構調研紀要中指出，800G光模塊新產品處于供不應求狀態。下半年三、四季度公司將以保障訂單順利交付為主，盡可能多地出貨。同時公司也非?？春妹髂?00G光模塊更大規模的增長。
此外值得一提的是，我國光模塊企業全球地位在持續提升。知名光通信市場機構LightCounting近日公布了2022年全球光模塊TOP10榜單，共有7家中國廠商入圍，分別是中際旭創、華為（海思）、光迅科技、海信寬帶、新易盛、華工正源、索爾思光，另外3家為海外企業。
LightCounting指出，2022年，旭創科技、Coherent、思科、華為四家廠商占據全球光模塊市場份額超過50%，其中旭創科技和Coherent分別獲得近14億美元的收入。
強勢行情能否延續？
目前，國內外AI大模型加速迭代升級，滿足算力需求的硬件領域成為重點關注方向，光模塊、光器件、光芯片等800G全產業鏈均有望受益。
LightCounting認為，傳統的可插拔模塊將在未來5年甚至更長時間內繼續主導市場。到了2026年—2028年，LPO/CPO端口將占到800G和1.6T總部署端口的30%以上。
同時，與上一輪AI普漲行情不同，本輪AI行情內部分化加劇，算力板塊以及短期內能夠產生利潤的細分領域更受追捧。展望后市，CPO概念行情有望迎來進一步上行。
德邦證券認為，基于AI未來算力建設預期測算，第一代的CPO產品將于2024年、2025年出現，2025年之后或將加速導入市場。CPO將在一年左右的時間內進入其他類型的數據中心，未來將進一步在邊緣和城域網絡、高性能計算和傳感器等領域發揮更多優勢。
廣發證券研報表示，從微軟、谷歌、Meta、亞馬遜等海外大廠前期表態，結合近期供應鏈動態，今年海外云商AI軍備競賽的烈度高于市場預期，GPU、光模塊、交換機、液冷設備等在下半年將顯著起量。AI算力板塊下半年還存在超預期可能，和大部分行業相比景氣度還有往上走的空間，目前這輪AI算力行情遠未結束。
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