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    年內第二次降息!MLF利率下降15個基點,降準預期升溫

    時間: 2023-08-16 03:15:21 來源: 搜狐焦點

    8月15日,央行公告稱,為對沖稅期高峰等因素的影響,維護銀行體系流動性合理充裕,今日開展2040億元公開市場逆回購操作和4010億元中期借貸便利(MLF)操作,充分滿足了金融機構需求。


    (資料圖片僅供參考)

    其中,7天期逆回購操作利率較上月下降10個基點至1.8%;MLF操作利率較上月下降15個基點至2.5%。這是繼6月降息后,央行年內第二次降息。

    Wind數據顯示,今日4000億元MLF和60億元逆回購到期,當日央行公開市場操作凈投放1990億,8月MLF小幅加量續作。

    專家分析認為,8月MLF操作利率再度下調,大幅超出市場預期,意味著貨幣政策穩增長力度顯著加大,有利于繼續降低實體經濟融資成本,推動經濟回升向好。

    非對稱降息

    此次MLF降息超出市場預期。

    今年6月15日,央行開展2370億元一年期MLF操作,利率2.65%,較前一個月下調0.1個百分點,為年內首次降息。相比之下,今日利率下調幅度更大。

    為何超預期降息?東方金誠首席宏觀分析師王青認為,7月以來出口延續兩位數負增長,樓市低位運行,消費、投資整體上也在延續偏弱運行態勢,有必要繼續加大穩增長政策力度。另外,7月金融數據偏低,也顯示市場主體融資需求不足,當前有必要進一步降低企業和居民信貸成本,刺激信貸需求。

    與此同時,王青表示,當前物價水平偏低、且下半年大幅上揚的可能性很小,為貨幣政策在穩增長方向適度發力提供了較大空間。

    值得一提的是,本次降息為政策利率體系內的非對稱降息,即作為中期政策利率的MLF利率的降幅大于短期政策利率7天期逆回購利率的降幅。

    中國銀行研究院研究員梁斯表示,一方面,由于LPR與MLF利率掛鉤,適度加大MLF利率下調幅度意味著LPR將同向調降,這有助于進一步引導信貸利率下降,激發實體經濟資金需求。

    “當前貨幣市場利率整體處于下行態勢,7月份銀行間質押回購加權平均利率降至1.53%,為今年最低。因此,二者出現非對稱下降屬正?,F象?!绷核狗Q。

    有業內人士指出,非對稱降息可能與抑制資金在貨幣市場空轉套利有關。人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾此前表示,要科學合理把握利率水平。既根據經濟金融形勢和宏觀調控需要,適時適度做好逆周期調節,又要兼顧把握好增長與風險、內部與外部的平衡,防止資金套利和空轉,提升政策效率,增強銀行經營穩健性。

    梁斯指出,降息有助于提振實體經濟資金需求。從數據看,7月份制造業PMI比6月提高0.3個百分點至49.3%,顯示企業信心有所恢復。加之在此次大幅降息帶動下,將對企業和居民信心帶來支撐,實體經濟融資需求有望穩步恢復,但仍需關注政策后續效果。

    降準、LPR下行預期加大

    MLF超預期降息后,市場對本月LPR利率與后續降準的預期進一步升溫。

    2019年貸款利率市場化改革后,LPR由報價行在公開市場操作利率(主要指MLF利率)的基礎上加點報價形成,即LPR=MLF利率+點差。

    王青預測,8月MLF操作利率下調,當月LPR報價也會跟進調整??紤]到當前樓市運行狀態,8月5年期LPR報價更大幅度下調的可能性較高,下調幅度可能會達到0.2至0.25個百分點,而1年期LPR報價有可能下調0.1個百分點。

    除此之外,在6月和8月1年期LPR報價下調、以及近期10年期國債收益率持續下行推動下,新一輪存款利率下調過程或將開啟。

    關于后續降準,招聯首席研究員董希淼此前接受記者采訪時表示,過去三年我國并未實施強刺激政策,我國貨幣政策調整空間較大,政策工具和政策儲備較為豐富,有條件加大實施力度?!澳壳?,我國金融機構加權平均存款準備金率約為7.6%,仍有一定降準空間?!?/p>

    董希淼建議,近期實施一次全面降準。同時,進一步深化利率市場化改革,適度降低各類政策工具利率,發揮LPR形成機制改革作用,引導市場利率繼續下行。

    來源:南方都市報

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    責任編輯:QL0009

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