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華鑫證券有限責任公司孫山山近期對舍得酒業進行研究并發布了研究報告《公司動態研究報告：繼續深耕核心市場，渠道健康運作不變》，本報告對舍得酒業給出買入評級，當前股價為161.68元。
舍得酒業(600702)
投資要點
產品定位清晰，區域開拓有序展開
產品方面：1）流通渠道堅持兩頭帶中間，藏品十年、智慧舍得、品味舍得分別站位千元、600元及400元價位帶，加大對品味舍得和藏品十年品牌露出，光瓶酒打造沱牌特級十億單品。2）直銷渠道打造鑒藏產品，針對團購客戶需求進行高內涵稀缺化產品推廣。3）線上與線下渠道產品規格與價格相區隔，同時打造文創產品。區域方面：1）加大對核心區域深耕，中長期鞏固四川市場優勢地位，保持東北市場次高端優勢，重視河南市場。2）注重板塊聯動效應，做好基地市場。
渠道健康運作不變，協助終端加快動銷
渠道方面：1）銷售額500萬以上經銷商收入貢獻最大，成立公司級、事業部級、大區級三級經銷商顧問委員會，重點維護骨干經銷商，煙酒店共建當地委員會，加強公司理念宣導。2）渠道健康運作，加大大型品鑒、回廠游費用投放，大力支持建設旗艦店、形象店，引導經銷商所在區域成立聯盟體，鼓勵經銷商共同成長。終端方面，銷售團隊通過消費者費用投入、團購品鑒會等方式全力幫助終端做動銷，深入打造舍得“有品位的文化高端老酒”定位。
盈利預測
我們預計2023-2025年EPS為6.45/8.04/9.87元，當前股價對應PE分別為25/20/16倍，維持“買入”投資評級。
風險提示
宏觀經濟下行風險、舍得增速不及預期、老酒戰略推進受阻、省外擴張不及預期、夜郎古銷售不及預期。
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，華西證券寇星研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達94.51%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利21.39億，根據現價換算的預測PE為25.18。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有31家機構給出評級，買入評級28家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為228.55。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，舍得酒業（600702）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力優秀，營收成長性優秀。財務健康。該股好公司指標4.5星，好價格指標2.5星，綜合指標3.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）
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